Die Stahlpreise befinden sich wieder im Abwärtstrend

Wie werden Stahlkäufer reagieren, wenn sie wissen, dass die Preise in den nächsten Wochen sinken könnten? Hulldude30/iStock/Getty Images Plus

Letzten Monat schrieb ich, dass die Stahlpreise ins Stocken geraten seien und dass zahlreiche Indikatoren darauf hindeuteten, dass ein Rückgang bevorstehen könnte.

Damals war ich vorsichtig, um nicht zu viel aus den SMU-Umfragedaten einiger Wochen zu machen. Es gibt keinen Grund mehr, vorsichtig zu sein. Die Warnsignale, die wir im April sahen, sind mittlerweile fest verankerte Trends.

Wählen Sie Ihren Indikator: Stahlpreise, Lieferzeiten oder Werksverhandlungen. Alle deuten auf niedrigere Preise in den kommenden Wochen hin.

Beginnen wir mit Lieferzeiten und Preisen (sieheAbbildung 1 ). Die große Neuigkeit ist in letzter Zeit, dass die Preise für warmgewalzte Coils (HRC) deutlich unter 1.400 $/Tonne (70 $/cwt) gefallen sind. Unser durchschnittlicher HRC-Preis fiel Anfang und Mitte Mai auf 1.365 USD/Tonne, was einem Rückgang von 115 USD/Tonne (7,8 %) gegenüber dem Höchststand von 1.480 USD/Tonne nach der russischen Invasion in der Ukraine Mitte bis Ende April entspricht. (Sie können Preisinformationen selbst mit dem interaktiven Preistool von Steel Market Update erstellen, das Sie hier finden.)

In diesem Rückgang war ein Rückgang um 75 $/Tonne im Wochenvergleich am 10. Mai enthalten – der stärkste Rückgang, den wir seit einem Einbruch um 90 $/Tonne Anfang Februar gesehen haben. Erinnern Sie sich daran, dass sich die Preise im Februar im freien Fall befanden, bevor sie durch die Invasion in der Ukraine wieder stark anstiegen.

Sie werden bei den von uns verfolgten Indikatoren ein Thema bemerken. Zu Beginn des Jahres stürzten die Preise ab. Die HRC-Preise fielen von 1.600 $/Tonne am 1. Januar auf 1.000 $/Tonne am 1. März – ein Rückgang um 600 $/Tonne oder 37,5 %. Nach der russischen Invasion stiegen sie dann auf 1.480 $/Tonne.

Mit anderen Worten: Der militärische Einmarsch Russlands in die Ukraine hat den Markt mehr oder weniger auf den Stand vom 1. Januar zurückgesetzt. Das Problem jetzt? Die Vorlaufzeiten bewegen sich wieder in ihrem normalen Bereich: etwa vier bis fünf Wochen für warmgewalztes Produkt und etwa sechs bis acht Wochen für kaltgewalztes und beschichtetes Produkt. Die Preise bleiben jedoch deutlich über ihrem üblichen Niveau.

Wenn Sie bereits auf die Lieferzeiten geachtet haben, dürfte der starke Preisverfall, den wir in den letzten Wochen erlebt haben, keine große Überraschung sein. Die HRC-Vorlaufzeiten lagen Mitte Februar bei 3,84 Wochen. Russische Streitkräfte marschierten am 24. Februar in der Ukraine ein und die Vorlaufzeiten der HRC verlängerten sich anschließend um 52 % auf einen Höchststand von 5,84 Wochen Mitte April. Die HRC-Durchlaufzeiten sind seitdem um 17 % auf 4,84 Wochen gesunken. (Andere Produkte sind in etwa dem gleichen Trend gefolgt.)

Sollten sich die Lieferzeiten weiter verkürzen, sind weitere Preisrückgänge zu erwarten. Wenn Sie mir nicht glauben, lesen Sie weiter.

Beginnen wir mit den Mühlenverhandlungen (sieheFigur 2 ). Bis zum Ausbruch des Krieges in der Ukraine war es ein Käufermarkt. Der Krieg löste im März und den größten Teil des Aprils einen Verkäufermarkt aus, und jetzt sind wir wieder auf einem Käufermarkt.

Abbildung 1. Mit den kürzeren Vorlaufzeiten für warmgewalzte Coils (HRC) steigen auch die Stahlpreise.

Es sind nicht nur Mühlen, die die Preise senken; Dies gilt auch für die meisten Servicezentren (sieheFigur 3 ). Letzten Monat habe ich erwähnt, dass man die sinkenden Wiederverkaufspreise im Auge behalten sollte. Das liegt daran, dass diese ebenso wie die Durchlaufzeiten ein führender Indikator für die Preisentwicklung der FOB-Mühle sind.

Wie schnell und wie weit werden die Preise fallen? Wenn Sie sich erinnern, ist das die gleiche Frage, die wir uns zu Beginn des Jahres gestellt haben.

Wir haben im ersten Quartal erfahren, dass die Preise schnell fallen können, haben aber nicht genau festgestellt, wie weit. Das hängt von den Kosten ab, und vieles ist derzeit im Wandel, was zum großen Teil auf die russische Invasion in der Ukraine zurückzuführen ist. Wenn die aktuellen Trends anhalten, finden wir möglicherweise schon bald eine Antwort auf diese Frage.

Aber fallende US-Stahlpreise sind nicht unbedingt eine schlechte Sache. Aus Mühlensicht kann es dazu führen, dass Käufer zweimal über den Kauf von Importen nachdenken. Außerdem kann es dazu beitragen, US-Hersteller im Ausland wettbewerbsfähiger zu machen.

Ja, die HRC-Preise in den USA liegen immer noch deutlich über denen im Rest der Welt, aber nicht ganz so stark. Ein typisches Beispiel: Der Lieferpreis für italienisches HRC betrug etwa 1.218 USD/Tonne, als dieser Artikel eingereicht wurde. US-HRC ist theoretisch 147 $/Tonne teurer als importiertes italienisches HRC, was viel ist, aber es ist weniger als der Premium-US-HRC von 179 $/Tonne, der eine Woche zuvor angeboten wurde.

Das ist vielleicht kein großer Hoffnungsschimmer, und Stahl (und auch Aluminium) sind in letzter Zeit sehr düster und düster. Den Grund dafür können Sie den Preis-, Durchlaufzeit- und Werksverhandlungsdaten entnehmen. Ich habe sogar Gerüchte gehört, dass dies wieder der Sommer 2008 (oder der Herbst 2014) sei.

Ich bin nicht in diesem Bärenlager, aber es ist immer gut, nach Bärenfallen Ausschau zu halten.

Meine Hauptsorge ist konträrer Natur: Die Herdenmentalität, die den Stahlmarkt tendenziell kennzeichnet, tut niemandem einen Gefallen.

Dies ist eine Geschichte, die ich in der Stahlindustrie immer wieder gesehen habe. Alle erschrecken sich und gehen an die Seitenlinie. Dann kommt die Nachfrage zurück oder das Angebot wird aufgrund des nächsten „Black Swan“-Ereignisses verknappt, sei es im Ausland, wie eine Pandemie oder ein Krieg, oder im Inland, wie etwa ein Streik oder ungeplante Ausfälle. Zu diesem Zeitpunkt sind alle Lagerbestände knapp und es wird dringend nach Material gesucht, was die Preise wieder in die Höhe schnellen lässt.

Schwarze Schwäne sind kaum vorhersehbar. Aber ich halte einen Short Squeeze für viel wahrscheinlicher als eine Wiederholung des Jahres 2008.

Abbildung 2. Die grünen Balken stellen Werke dar, die bereit sind, niedrigere Preise auszuhandeln. Die blauen Balken stellen Werke dar, die sich weigern, über Preise zu verhandeln. Mittlerweile sind die Werke wieder soweit, offen über Stahlpreise zu verhandeln.

Oder wie mir kürzlich ein Service-Center-Manager sagte: „Ich glaube nicht, dass die Leute so viel kaufen, weil der Preis zu sinken beginnt, also halten sie sich zurück, wann immer sie können.“

Das sei nicht schlecht, denn die Fabrikpreise seien „verdammt hoch“ und eine Korrektur daher überfällig, sagte er.

Er fügte aber auch hinzu, dass ihm die Nachfrage egal sei. „Für uns sind wir immer noch beschäftigt, wir geben so viel Volumen heraus, wie es unsere Struktur zulässt.“

Hoffen wir, dass das so bleibt.

Der Sommer steht vor der Tür und der SMU Steel Summit rückt näher. Der Steel Summit, das größte jährliche Stahltreffen seiner Art in Nordamerika, findet vom 22. bis 24. August im Georgia International Convention Center in Atlanta statt.

Die Veranstaltung ist angenehm. Wer einfliegt, kann vom Flughafen direkt mit der Straßenbahn zum Konferenzzentrum und den umliegenden Hotels fahren.

Wir erwarten rund 1.200 Entscheidungsträger zur Networking- und Informationsveranstaltung. Wenn Sie noch unsicher sind, ob Sie hingehen sollen, denken Sie darüber nach: Sie könnten ein halbes Dutzend Fahrten zu Kunden einplanen, oder Sie könnten sie – und die führenden Führungskräfte und Vordenker von Steel – auf einmal in Atlanta treffen.

Mehr zur Veranstaltung erfahren Sie hier.

Für weitere Informationen über SMU oder um sich für ein kostenloses Testabonnement anzumelden, senden Sie eine E-Mail an [email protected].

Abbildung 3. Vor einem Monat senkte nur ein kleiner Prozentsatz der Servicezentren die Wiederverkaufspreise. Mittlerweile sind es mehr als 42 % derjenigen, die an der neuesten Steel Market Update-Umfrage teilgenommen haben. Und keiner berichtet von Preiserhöhungen.